Besmettingsgevallen lopen op in de Verenigde Staten

Terwijl in de meeste Europese landen het aantal nieuwe coronabesmettingen de afgelopen week daalde, lopen in opkomende landen als Brazilië, Mexico en India en in een aantal Amerikaanse staten de besmettingsgevallen sterk op. Zo bedroeg het aantal dagelijkse gevallen in de Verenigde Staten meer dan 50.000, meer dan de dagelijkse besmettingsgevallen in april. Dit komt slechts deels door de toename van het testen op het virus. Deze landen lijken te snel hun beperkende maatregelen afgebouwd te hebben omdat de economische schade hiervan groot bleek. In de Amerikaanse staten waar het virus weer oplaait, zoals Texas, Arizona, Californië en Florida, worden dan ook diverse beperkende maatregelen weer opnieuw ingesteld. Ook de staten die de virusuitbraak wel onder controle hebben, zijn nu terughoudender geworden in de verdere versoepeling van de maatregelen uit angst voor een hernieuwde opleving van het virus. Het economische herstel zal hierdoor minder sterk zijn en wellicht wat langer op zich laten wachten.

Onzekere vooruitzichten

Jerome Powell, de president van de Amerikaanse centrale bank (Fed), liet zich voor the House Financial Services Committee positief uit over de economie. Powell gaf aan dat de opleving van de economische activiteiten sneller was gekomen dan verwacht, maar ook dat de economische vooruitzichten buitengewoon onzeker zijn. Een echt economisch herstel zal pas plaatsvinden als de pandemie is weg geëbd en mensen zich weer volledig veilig voelen om van alles te ondernemen. De Fed bracht afgelopen week ook de notulen uit van de juni-vergadering. Daarin werd duidelijk dat de Fed-leden eerder een voorkeur hebben voor forward guidance (een instrument dat centrale banken gebruiken om de kapitaalmarktrente te beïnvloeden door het publiek over de waarschijnlijke toekomstige koers van het monetaire beleid te informeren) dan om zich te committeren aan yield curve control (het beogen van een specifiek renteniveau voor een bepaalde looptijd of looptijden van obligaties en vervolgens door actief aan- en verkoop van de betreffende obligaties te zorgen dat het beoogde renteniveau bereikt wordt). Ten aanzien van het onderwerp ‘inflatie’ gaven sommige bankiers aan voorstander te zijn van het idee om toekomstige beleidsbeslissingen afhankelijk te stellen van inflatie. Dit kan betekenen dat de Fed wacht met verkrapping tot er sprake is van een (beperkte) overschrijding van de langetermijndoelstelling van de inflatie van 2%. Dat niveau is voorlopig nog uit zicht, maar de inflatieverwachtingen lopen wel weer wat op.

Relatie China met de Amerikanen en Britten op scherp

Niet alleen een tweede golf van het coronavirus is een groot risico voor het economische herstel. Ook het risico van een opleving van het handelsconflict is nog steeds aanwezig. De coronacrisis heeft namelijk de verhoudingen tussen de Verenigde Staten en China op scherp gezet. Dit wordt nog eens versterkt door de Chinese veiligheidswet die per 1 juli in Hongkong in werking is getreden. Volgens de Amerikanen en Britten schendt China de Hongkongse autonomie op ernstige wijze en is deze wet in strijd met de afspraken die meer dan dertig jaar geleden zijn gemaakt. Tot woede van China stelden de Amerikanen nieuwe regels in die het moeilijker maken om gevoelige, Amerikaanse technologie naar Hongkong te exporteren. Wilbur Ross, de Amerikaanse minister van Economische Zaken, waarschuwde dat er nog meer maatregelen aan komen. Opleving van het handelsconflict tussen de Amerkanen en Chinezen ligt dus op de loer. Ook haalde China uit naar het Verenigd Koninkrijk. De Britse premier Boris Johnson beloofde namelijk dat de ruim drie miljoen Hongkongers, die de status van ‘Britse Overzeese Burger’ hebben, welkom zijn in het Verenigd Koninkrijk. Ze mogen na vijf jaar studie of werk een aanvraag voor een permanente verblijfsvergunning indienen. En als ze zes jaar in het Verenigd Koninkrijk wonen, dan kunnen ze zelfs de Britse nationaliteit aanvragen. De Chinese autoriteiten gaven aan dat als het Verenigd Koninkrijk daadwerkelijk de poorten opent voor de inwoners van Hongkong, Peking met ‘grote tegenmaatregelen’ zal reageren.

Overwinningskansen Democraten lopen op

In november zijn er weer Amerikaanse presidentsverkiezingen. Met een booming economie en aandelenmarkten op recordhoogtes leek er voor Donald Trump aan het begin van het jaar niets in de weg te staan om voor een tweede termijn gekozen te worden. Na het uitbreken van de coronacrisis en de zware economische recessie als gevolg, zijn de kaarten opeens heel anders geschud. Zo gaat de Democratische kandidaat Joe Biden aan kop in de peilingen met 49,3% versus 40,5% voor Trump. Volgens PredictIt, een voorspellingsmarkt voor politieke en financiële gebeurtenissen, is de kans op een overwinning van Biden nog groter. En niet alleen bij de presidentsverkiezingen, ook bij de verkiezingen voor de Senaat is de kans op winst voor de Democraten aanzienlijk groter. De Republikeinen, met Donald Trump voorop, worden over het algemeen als meer “pro” economie en bedrijfsleven gezien dan de Democraten. Zo wordt bijvoorbeeld verwacht dat bij een overwinning van de Democraten de regelgeving zal toenemen en de belastingverlagingen van Donald Trump uit 2017, die een enorme boost aan de Amerikaanse winsten hebben gegeven, weer teruggedraaid zullen worden. Beleggers lijken zich hier echter nog niet druk over te maken.

Brexit onderhandelingen muurvast

Met minder dan zes maanden te gaan totdat de Britten zonder handelsverdrag met de EU komen te zitten, zitten de onderhandelingen muurvast. Zowel de onderhandelaar namens de EU, Michel Barnier, als die namens de Britten, David Frost, gaven aan dat er nog steeds significante verschillen van inzicht bestaan. Barnier herhaalde het standpunt van de EU dat er geen vrijhandelsverdrag gesloten wordt zolang er geen gelijk speelveld is. Dit houdt in dat er eerst garanties moeten komen op gelijke regels over onder meer sociale, milieu- en belastingzaken, alsmede staatssteun en consumentenbescherming. Komende weken spreken beide partijen elkaar weer verder. Positief nieuws voor de ECB was dat het Duitse parlement zich met een ruime meerderheid achter de voortzetting van het opkoopprogramma van de ECB heeft geschaard. Het stimuleringsbeleid van de ECB dreigde namelijk vast te lopen na een uitspraak van het Duitse grondwettelijke hof in mei. Dit dossier loopt dus met een sisser af.