Voorzichtig optimisme

Beperkt herstel aandelenmarkt

De wereldwijde aandelenmarkten sloten de week met een beperkte winst af. De Ontwikkelde Markten (MSCI World) noteerden een plus van 2,8% in euro gemeten. De Opkomende Markten (MSCI EM) deden het wat minder met een winst van 2,1% in euro. Daarmee werd het verlies van de week ervoor deels ingelopen. De correctie op de aandelenmarkten zette dus niet door. Van een krachtig herstel was echter geen sprake. Er was eerder sprake van voorzichtig optimisme. De gehele winst werd op maandag behaald. De rest van de week streden optimisme over het economische herstel en zorgen over het opleven van het coronavirus bij beleggers om voorrang. Ook het handelsconflict tussen China en de Verenigde Staten blijft boven de markten hangen. Het is ook niet zo gek dat de aandelenmarkten het wat rustiger aan doen. Sinds het dieptepunt van de aandelenmarkten op 23 maart is de MSCI World al ruim 35% gestegen. Dat krachtige herstel blijft opmerkelijk gezien de diepe economische recessie en de grote onzekerheden waarmee de coronacrisis is omgeven.

Correctie aandelenmarkt zet niet door

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Risico-opslagen perifere eurolanden komen in

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Kapitaalmarktrentes zijn stabiel

De kapitaalmarktrentes bewogen nauwelijks. De Duitse 10-jaarsrente steeg van -0,44% naar -0,42%. De Amerikaanse 10-jaarsrente daalde met 1 basispunt naar 0,69%. Het totaalrendement voor Duitse en Amerikaanse staatsobligaties schommelde rond de 0%. Ook op de obligatiemarkten lijken beleggers te wachten op meer duidelijkheid over het verdere verloop van het economisch herstel en de coronapandemie. De massieve steun van de centrale banken blijft echter overal zichtbaar. De risico-opslagen van de verschillende eurolanden versus de Duitse rente kwamen verder in. Ook hier waren de uitslagen relatief beperkt. De Spaanse en Italiaanse risico-opslagen op de 10-jaarsrente daalden beide met 12 basispunten naar respectievelijk 0,91% en 1,77%. Ook de risico-opslagen op kredietobligaties daalden. Al was de daling beperkt bij eurozone obligaties. Bij Amerikaans high yield en EMD kwamen de risico-opslagen harder in.

Olieprijs krabbelt op, goudprijs handhaaft zich

Het was een goede week voor grondstoffenbeleggers. De brede grondstoffenindex (GSCI) noteerde een totaalrendement van 5% in euro. De stijging was vooral te herleiden tot de olieprijs. De prijs voor een vat Brent olie steeg met bijna $4 tot $42,2. Momenteel overheerst het optimisme op de oliemarkt. Het blijft een opmerkelijke snelle en krachtige draai in het sentiment. Eind april noteerde een vat Brent olie $20 en was het vertrouwen geheel weg. Na onder meer het ingrijpen van de OPEC+ is de olieprijs in krap twee maanden tijd meer dan verdubbeld. Desondanks staat de olieprijs nog steeds bijna 40% lager dan begin dit jaar. Ook de edelmetalen en basismetalen sloten de week positief af. De goudprijs steeg tot $1.746 per troy ounce. De prijs van koper steeg naar $5,839 per ton.