Markten gedreven door positivisme

Aandelen fors hoger door banenrapport

Door het onverwacht goede banenrapport uit de Verenigde Staten en de uitbreiding van het steunpakket door de ECB beleefden aandelen een goede week. Aandelen van ontwikkelde markten stegen met 5,1% in lokale valuta gemeten. Aandelen in opkomende landen deden het zelfs nog beter en stegen met 6,3%. Wanneer wordt gekeken naar de onderliggende regio’s van ontwikkelde en opkomende markten zijn de verschillen groot. Binnen ontwikkelde markten wordt het rendement vooral gestuwd door de Verenigde Staten. De Amerikaanse index staat in dollars nu op een bescheiden jaarwinst van 0,3%. Binnen opkomende markten is Azië de beste performer met year-to-date -3,5%. Latijns-Amerikaanse aandelen hebben met een jaarrendement van -15,9% in lokale valuta nog behoorlijk wat in te halen. In euro’s gemeten is de schade zelfs nog groter: het jaarrendement van Latijns-Amerikaanse aandelen bedraagt in dat geval bijna -30%.

Amerikaanse aandelen positief year-to-date

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Europese risico-opslagen dalen fors

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Risicovolle obligaties in de plus

De optimistische toon op de aandelenmarkten werd weerspiegeld op de obligatiemarkten. De risicovrije rente steeg over de hele linie. Met name de lange rente steeg fors: de 30-jaars Duitse rente bedraagt nu 0,26% tegen 0,00% een week eerder. Risicovrije obligaties daalden hierdoor in waarde. De risico-opslagen op obligaties van perifere Europese landen daalden daarentegen. Eenzelfde beeld was ook zichtbaar bij kredietobligaties: de risico-opslagen daalden voor alle credit ratings. Voor Amerikaanse high-yield-obligaties was de daling zelfs meer dan 100 basispunten. Hierdoor noteerde high yield een winst van 3,3% in lokale valuta’s. De stijging van de risicovrije rente had ook zijn weerslag op het rendement van EMD uitgegeven in lokale valuta’s: het rendement in lokale valuta’s was negatief. In euro’s werd echter wel een plus genoteerd door de waardestijging van de valuta’s van opkomende landen.

Olie profiteert van positief sentiment

Het positieve sentiment was ook zichtbaar op de grondstoffen markten. De prijs voor een vat Brent olie bedraagt nu $42,3 tegen $35,3 een week eerder. Het rendement op de grondstoffenindex bedroeg hierdoor 5,8% gemeten in Amerikaanse dollars. Tevens werd duidelijk dat de OPEC+ landen een verlenging van de productiebeperkingen zijn overeengekomen en dat er scherper zal worden gecontroleerd op het naleven daarvan. Hierdoor en door het voorzichtige economische herstel lijkt de olieprijs voorlopig nog iets verder te kunnen stijgen. Het optimisme op de beurzen was daarentegen geen goed nieuws voor edelmetalen: deze daalden. Voor een troy ounce goud moet nu $1.676 worden betaald. Een week eerder was dit nog $1.737.