Goud blinkt

Grote verschillen binnen aandelen EM

Aandelenmarkten zetten afgelopen week een stap terug na het sterke herstel in de afgelopen periode. Per saldo eindigden de aandelenkoersen circa 2% lager. Matige macro-economische cijfers en de oplopende spanningen tussen de Verenigde Staten en China zorgden voor een negatief sentiment. Aandelen opkomende markten (EM) deden het beter (-0,6%) dan de evenknieën uit de ontwikkelde landen (-2,2%). De verschillen tussen de opkomende landen zijn wel groot. Aandelen uit Azië doen het dit jaar relatief goed met een verlies van circa 10%. Aandelenmarkten in Latijns Amerika daarentegen zijn veel harder geraakt. Het totaalrendement bedraagt dit jaar circa -45%. Kredietcategorieën, zoals high yield en schuldpapier uit opkomende landen, noteerden afgelopen week een vlak of licht positief verloop.

Grote verschillen binnen aandelen opkomende markten

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Euro stijgt ten opzichte van Brits pond

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Brits pond omlaag

De beweging op de rentemarkten was beperkt de afgelopen dagen. De Duitse 10-jaarsrente veranderde per saldo nauwelijks en eindigde de week op -0,53%. Hetzelfde beeld gold voor de andere eurolanden. De risico-opslagen van de meeste eurolanden ten opzichte van Duitsland veranderden maar zeer beperkt. De swapspread daalde wel. De 30-jaarseuroswaprente bedraagt nu -0,06%. Het Britse pond daalde ruim 2% ten opzichte van euro. EU-onderhandelaar Michel Barnier gaf aan dat de voortgang van de gesprekken met het Verenigd Koninkrijk over een nieuw handelsakkoord “teleurstellend” is. Pijnpunt blijft de discussie over het creëren van een gelijk speelveld tussen de EU en het Verenigd Koninkrijk. Door de coronacrisis is de aandacht voor de brexit afgenomen. Maar voor het eind van dit jaar moet een handelsakkoord gesloten worden. Mocht dit niet gebeuren, dan volgt alsnog een harde brexit. Het Verenigd Koninkrijk kan ook om uitstel vragen, maar heeft aangegeven niet van deze optie gebruik te willen maken.

Goudprijs loopt verder op

De olieprijs herstelde afgelopen week. De prijs van een vat Brent olie steeg met 5% naar $32,5. Het Internationale Energieagentschap gaf aan dat de oliemarkt langzaam in evenwicht lijkt te komen. De vraag naar olie komt voorzichtig terug nu in veel landen de maatregelen om de virusuitbraak te beteugelen worden versoepeld. En het aanbod van olie loopt terug omdat de afgesproken productiebeperking van bijna 10 miljoen vaten per dag is ingegaan. Per saldo is wel nog steeds sprake van een overschot op de oliemarkt en is het herstel van de olieprijs kwetsbaar. De goudprijs steeg met meer dan 2% naar het hoogste niveau van het jaar. Een troy ounce, 31,1 gram, kost nu bijna $1750. Goud profiteert van alle onrust en de angst voor debasement van valuta’s door de enorme monetaire maatregelen en negatieve rentes.