Markten herstellen sterk

Aandelenmarkten beleven sterkste week in jaren

De grimmige Amerikaanse sterftecijfers en record werkloosheidsuitkeringen leken de markten niet te deren. De afname in het aantal nieuwe besmettingen in Europa en het signaal dat de sterfte in de Verenigde Staten lager uit zou komen dan eerdere prognoses aangaven, stemden markten positief. Ook het signaal dat de Chinese economie langzaam weer begint te draaien, zorgde voor optimisme op de beurzen. De Amerikaanse aandelenbeurs beleefde hierdoor zelfs de beste week in 46 jaar en steeg met 12,4% in Amerikaanse dollars. Europa en Japan deelden in het optimisme en stegen met respectievelijk 6,9% en 7,7%. Door deze rally staan aandelen ontwikkelde markten op dit moment year-to-date nu op -15%, dat is ruim 20% boven het dieptepunt van enkele weken terug. Ook aandelen opkomende markten hadden met een plus van 5,8% een sterke week.

Aandelen maken sprong omghoog

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Risicovrije rente stijgt licht

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Risicovrije rente veert iets op

De terugkeer van het optimisme had ook zijn weerslag op de kapitaalmarktrentes. Over de hele linie stegen risicovrije rentes licht. De sterkste stijging was in de Verenigde Staten. De Amerikaanse 10-jaarsrente steeg met 14 basispunten van 0,59% naar 0,73%. De Duitse 10-jaarsrente steeg met 9 basispunten naar -0,35%. Een tegengestelde beweging was te zien bij de risico-opslagen van risicovolle obligaties. De risico-opslagen op Europese investment grade obligaties daalden met 20 tot 30 basispunten. Voor investment grade bedrijfsobligaties was deze beweging iets sterker met een daling van de risico-opslag met 60 basispunten. De risico-opslagen van highyield-obligaties daalden eveneens. Voor Amerikaanse high yield was deze beweging zelfs meer dan 100 basispunten, waardoor deze categorie een plus van 4,4% kon noteren. De risico-opslagen op de obligaties van perifere Europese landen en EMD daalden eveneens.

Grondstoffen stijgen voorzichtig

De grondstoffenmarkten werden afgelopen weken gedomineerd door de drastische uitval van de vraag naar olie. Doordat Saoedi-Arabië gelijktijdig met de uitval van de vraag de productie flink opschroefde, kelderde de prijs van een vat ruwe olie naar het laagste niveau sinds begin deze eeuw. Alhoewel hij voorstander van lage olieprijzen is, werd het huidige niveau ook Amerikaanse president Trump te gortig. Door het gewicht van de Verenigde Staten in de strijd te gooien, kon er een voorlopig einde worden gemaakt aan het productieconflict tussen Rusland en Saoedi-Arabië. De OPEC-landen kwamen overeen dagelijks 9,7 miljoen vaten minder olie te produceren. Daarnaast zal een aantal andere olieproducerende landen waaronder de Verenigde Staten zorgen voor een verdere vermindering van de productie met 5 miljoen vaten. Het effect van deze productiebeperking zal evenwel beperkt zijn: de vraaguitval door de coronacrisis wordt op 35 miljoen vaten per dag geschat. Het effect van de zondag overeengekomen productiebeperkingen leek een week eerder al deels in de koersen verwerkt. De prijs van een vat Brentolie steeg deze week maar beperkt van $29,9 naar $31,5. Het vooruitzicht dat de ergste uitbraakscenario’s niet bewaarheid zouden worden, zette met name de indices van edelmetalen, basismetalen en landbouwproducten hoger. Grondstoffen stegen hierdoor met 1,1%. Op valutamarkten waren het vooral de valuta’s van grondstofproducerende landen die herstelden. De Australische dollar apprecieerde zelfs ruim 4,5% ten opzichte van de euro.