Financiele markten opgeschrikt

Zijwaarts verloop aandelen

Het positieve sentiment op de financiële markten werd aan het begin van de week ruw verstoord. Waar alle seinen maandagochtend nog op groen stonden om nieuwe hoogterecords voor aandelen neer te zetten, gooide de onverwachte opleving van de handelsperikelen roet in het eten. Na twee dagen van forse koersdalingen hervonden aandelen toch weer de weg omhoog. Bemoedigende geluiden dat een handelsakkoord met China nog steeds mogelijk is en sterke banencijfers uit de Verenigde Staten zorgden ervoor dat aandelen de week per saldo niet in het rood eindigden. Aandelen uit de ontwikkelde markten lieten een vlak verloop zien. Amerikaanse en Japanse aandelen eindigen in de plus, terwijl Europese aandelen en aandelen uit de rest van Azië in de min eindigden. Aandelen uit de opkomende landen presteerden het beste. Zij behaalden een rendement van 0,7% in zowel lokale valuta als in euro’s gemeten.

Hoge totaalrendementen aandelen dit jaar

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Het Britse pond op hoogste niveau sinds 2017

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Britse pond op hoogste niveau sinds 2017

De Amerikaanse 10-jaarsrente liep op naar 1,84%, mede door de per saldo gunstige Amerikaanse macro-economische cijfers. Doordat de renteniveaus op een korte horizon minder hard stegen of zelfs daalden, werd ook de Amerikaanse rentermijnstructuur weer wat steiler. Ondanks de handelsperikelen en de gemengde macro-economische cijfers in de eurozone wisten ook de kapitaalmarktrentes in de eurozone de weg omhoog te vinden. Zo liep de Duitse 10-jaarsrente op naar -0,29%, de Italiaanse 10-jaarsrente naar 1,35% en de Britse 10-jaarsrente naar 0,77%. Doordat de partij van Boris Johnson ruim aan kop gaat in de peilingen voor de verkiezingen van 12 december aanstaande zijn ook de zorgen van een ongecontroleerde brexit afgenomen. Dit is ook duidelijk zichtbaar in het koersverloop van het Britse pond. De Britse munt bereikte het hoogste niveau sinds 2017 ten opzichte van de euro. De verwachting is dat met een overwinning van Boris Johnson de weg open ligt voor een voorspoedige ratificatie van het uittreedakkoord met de EU door het Britse parlement.

Olieprijs veert op

Grondstoffen hadden een goede week. Met een rendement van 3,4% behaalde deze categorie veruit het hoogste rendement. Dit kwam geheel op naam van de subcategorie energie. Op een lichte plus van basismetalen na, eindigden alle andere subcategorieën in de min. De olieprijs steeg met ruim 3% naar $64,4 per vat. Dit kwam doordat Saoedi-Arabië op de OPEC-bijeenkomst in Wenen verrassend pleitte voor een significante extra reductie van de olieproductie bovenop de reductie die al eerder met de OPEC-landen en Rusland was overeengekomen. Door deze extra reductie van 400.000 vaten per dag komt de totale reductie van de olieproductie van de OPEC-landen en Rusland uit op ongeveer 2,1 miljoen vaten per dag. Deze maatregel wordt genomen in het licht van de naar verwachting afnemende vraag naar olie en toename van de olieproductie door landen buiten de OPEC. De OPEC-landen en Rusland willen voorkomen dat door een overaanbod van olie de olieprijs weer richting de $50 per vat zal dalen. Dat zou voor deze landen een te laag niveau zijn om de overheidsfinanciën in balans te houden. Ook voor de winstgevendheid van de (staats)oliebedrijven staat dan onder druk. Juist nu het Saoedische Aramco, het grootse oliebedrijf ter wereld, deze week haar beursnotering krijgt, is een afname van de winstgevendheid ongewenst.