Gedaalde rente stuwt huizenmarkt
Huizenmarkt profiteert van lagere rente
De Amerikaanse huizenmarkt profiteert van de renteverlagingen van de Fed. Nadat vorig jaar de huizenmarkt stagneerde, is er dit jaar sprake van een opleving. Dit is bijvoorbeeld zichtbaar in de NAHB huizenmarktindex. Deze index volgt uit een maandelijkse enquête onder woningbouwers en geeft een indicatie van de vooruitzichten van de huizenmarkt voor de komende maanden. De huidige stand bedraagt 70 en een niveau boven de 50 duidt op positieve verwachtingen. Eind 2018 stond de index nog op een niveau van 56. Ook andere huizenmarktdata ontwikkelen zich dit jaar positief. Zo worden er meer bouwvergunningen afgegeven en zit de verkoop van bestaande huizen in de lift. De huizenmarkt is gevoelig voor veranderingen in de rente. De lagere lange rente werkt positief door in de betaalbaarheid van woningen. Nu de Fed de beleidsrente heeft verlaagd, worden hypotheken geherfinancierd tegen een lagere rente. Dit is een positieve impuls voor de huizenmarkt en voor de consumptieve bestedingen.
Amerikaanse huizenmarktindex stijgt dit jaar
Bron: Bloomberg, Achmea IM
Economie in Hong Kong onder druk
Bron: Bloomberg, Achmea IM
Onrust in Hong Kong houdt aan
De onrust in Hong Kong houdt aan. Al maanden wordt in Hong Kong geprotesteerd tegen de uitholling van de autonome status door de Chinese autoriteiten. Door de onrust is de economie in een recessie beland. In het derde kwartaal kromp de economie met meer dan 3% ten opzichte van het kwartaal ervoor. Dit is de eerste recessie in meer dan een decennium. Zolang de protesten aanhouden, is er geen zicht op economisch herstel. Vooral de toeristische sector wordt hard geraakt. In het derde kwartaal kwamen 37% minder toeristen naar Hong Kong ten opzichte van een jaar eerder. De demonstranten kregen afgelopen week morele steun uit de Verenigde Staten. Het Amerikaanse Congres nam een wet aan waarin de acties van China veroordeeld worden. Dit komt op een gevoelig moment, omdat China en de Verenigde Staten proberen tot een handelsakkoord te komen. De financiële markten draaien vooralsnog door. De Hang Seng index, de aandelenbeurs van Hong Kong, staat dit jaar nog licht in de plus en er vinden nog steeds beursgangen plaats. Afgelopen week haalde internetgigant Alibaba $11 miljard op met een aandelenplaatsing in Hong Kong. Deze beursnotering is qua omvang de grootste dit jaar, op de verwachte beursgang van het Saoedische Aramco na.
Bedreigingen voor de financiële stabiliteit
De ECB publiceerde afgelopen week de halfjaarlijkse Financial Stability Review. In dit rapport staat een overzicht van potentiële risico’s die de financiële stabiliteit in de eurozone bedreigen. De ECB geeft aan dat de omgeving uitdagend blijft. De zoektocht naar rendement gecombineerd met de opgelopen waardering van de meeste beleggingen vormt een risico. Daarnaast blijft schuldhoudbaarheid een belangrijk aandachtspunt, vooral vanwege de hoge schulden bij sommige bedrijven. Maar door de lage rentes is dit geen acuut probleem. Ook de sterke huizenprijsstijgingen en de toegenomen hypotheekschulden in sommige landen zijn zorgpunten. Banken worstelen nog steeds met hun winstgevendheid. De ECB geeft aan dat de lage rente de economie ondersteunt en schuldhoudbaarheid bevordert. Maar tegelijkertijd verhoogt het ruime monetaire beleid de financiële instabiliteit. De genoemde risico’s zijn namelijk grotendeels terug te leiden op het ruime ECB-beleid. Dit creëert een dilemma voor de ECB. Maar vooralsnog wordt met het huidige ECB-beleid vol ingezet op het verhogen van de inflatie(verwachtingen).
Twee risico’s uit het Financial Stability Report
Bron: ECB
